三口齐进国泰君安期货：白银“旗形看涨”，金银比持续修复

　　张驰宁 投资咨询号：Z0020302

　　国泰君安期货市场分析师

三口齐进　　昨夜白(🎉)银市场异军突起，价格强势拉升，截至(㊗)今晨10点，国内白银Ag2508合约已较昨日收盘上涨接近3.6%。

三口齐进　　通常，白银的走势由其双重属性驱动：作为贵金属的金融属性，以及作为工业金属的工业属性。然而，当前的低利率环境和贸(👷)易摩擦带来的通胀影响早已成为市场的“常态”；而今年白银自身的疲软工业需求似乎也无法充分解释昨夜的欢腾。

三(🐏)口齐进　　那么，推动这波涨势的关键力量是什么？根据国泰君安期货研究所观点，我们认为背后核心的动力很可能来自于资金对“金银比”的主动修复。此前该数值一直处于高位，而在黄金陷入高位震荡后，陆续有资金开始关注到金银比的修复机会，流动(📸)性的天枰(🎁)开始逐步倒向白银(💝)，在当白银突破技术图表的关键关口后，又进一步激发了一系列量化资金的涌入，显著放大了白银的上涨幅度，从而推动了行情的加速发展。昨日，同为贵金属的铂金也一并大幅上扬，似乎也侧面印证了上述的猜想。我们认为，后续金银比的修复进程可能尚未结束，该比值或有望进一步回落，甚至可能跌破90大关(📈)，这意味着白银相对黄金可能继续保持强势。

　　从技术面看，伴随白银Ag2508合约此轮强势的拉涨(🧞)行情，大(😏)级别走势也同步转强，周线盘中实体前高的突破，标志着看涨旗形形态的终结可能，价格或有望重回先前(🔕)的上升趋势，后续还需关注本周周K线(🎺)收盘位置，以及走势如若回踩3月28日当周收盘价8530附近关键支撑位的企稳情况。而日线级别，今日强(⛷)势增仓，以跳空缺口形式的突破(📳)，叠加零上金叉后空中加油的macd形态，代表盘面也正释放着偏暖(🌭)的信(👻)号，短期(😘)白银技术走势或有望偏强。

三口齐进　　对于后续发展，投资者仍(🌟)需保持一份清醒。当(🗑)前宏观环境依然暗流涌动：贸易争(🍅)端悬而未决(🗡)、美国国内政治博弈激烈、全球地缘冲突事件频发且充满变数。这些不稳定因素如同潜伏的暗礁，随时可能搅动市场，打乱白银稳健上行的步伐。因此，在捕捉(🌺)机遇的同时，对市场保持敬畏之心，警惕潜在风险，方为明智之举。

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